本年以来，海外天然气价格大幅跌落，到2月7日18时，NYMEX天然气期货报2.50美元/百万英热，年内跌幅达43.57%，跌至近22个月来贱价；荷兰TTF天然气期货报57.70欧元/兆瓦时，年内跌幅24.40%。

同期，A股天然气板块指数上涨5.47%。上一年因为海外天然气价格的高企导致我国消费量增速创出近20年新低，但剖析人士遍及以为本年将有望上升。价格的理性回归和需求添加将带动相关公司成绩提高和估值修正，城市燃气公司或将最早获益。

"供强需弱"致价格下挫

2022年，NYMEX天然气期货价格一度升至9.3美元/百万英热邻近高位，近月连续跌落，本年以来跌幅已超40%。

南华研究院能化剖析师刘顺昌承受《证券日报》记者采访时表明，海外天然气价格继续下降主要是遭到欧洲和美国冬天相对较暖的影响，天然气取暖需求较往年偏弱。美国方面，除偏暖冬要素影响外，自由港住人集装箱房LNG出口康复的时刻点不断推延，LNG出口受损也推进价格走低。欧洲方面，虽然俄罗斯至欧洲管道天然气运送量大幅下滑，但LNG的很多进口、挪威天然气运送量的反弹以及足够的库存使得欧洲天然气供给严重的局势得到继续缓解。

最新数据显现，到1月20日当周，美国天然气库存总量为27290亿立方英尺，较此前一周削减910亿立方英尺，较上一年同期添加1070亿立方英尺，同比增幅4.1%，一起较5年均值高1280亿立方英尺，增幅4.9%。到1月27日当周，依据欧洲天然气根底设施协会数据显现，欧洲天然气库存量为29229.56亿立方英尺，比上一年同期高13601.14亿立方英尺，涨幅为87.03%。

中银证券在研报中表明，短期来看，欧美商场天然气需求低于预期，且库存量高于前史同期水平，估计天然气价格近期仍有下行空间。

刘顺昌也持相同观念，近期世界天然气价格预期仍将偏弱，冬天行将曩昔，天然气消费旺季并未给价格带来支撑，消费冷季逐渐到来后价格将面对压力。

我国天然气消费有望上升

与世界商场联络严密的国内天然气商场，2022年天然气表观消费增速创近20年来新低。但商场遍及估计2023年天然气商场将理性回归，天然气价格会运行在合理价格区间，消费增速有望提高。

国家发改委1月31日数据显现，2022年全国天然气表观消费量3663亿立方米，同比下降1.7%。与此一起，天然气在动力消费中的占比下降0.4%。

刘顺昌表明，2022年我国天然气消费下降的主要原因有两方面：榜首，海外天然气价格大涨，国内进口价格走高，昂扬的进口本钱对消费构成揉捏；第二，国内经济添加承压，天然气需求面对压力。

剖析人士以为，本年以上两方面的要素均有改进，天然气消费量增速有望上升。

一方面，海外天然气价格现已大幅回落；另一方面，国家统计局近期发布的数据显现，2022年，天然气产值2178亿立方米，比上年添加6.4%，进口量10925万吨，下降9.9%。从数据能够看出，国内动力产值稳步添加，天然气对外依存度下降，会下降外部价格动摇对我国商场价格的冲击。

锦泰期货估计，2023年根据国内微观环境好转及天然气价格企稳的判别，国内天然气商场将呈现新的一个上升小周期，天然气消费量估计在3700亿立方米，较2022年添加3%。

中金公司的估计更为达观，2023年天然气消费量增速有望到达双位数水平。

板块有望迎来估值修正

东方财富数据显现，到2月7日收盘，A股天然气板块指数报收844.64点，本年以来指数累计上涨5.47%；123只概念股中117只完成区间上涨，占比超越95%。

对此，酷望出资首席剖析师陈丙寅对《证券日报》记者表明，当时，世界上地缘抵触对欧洲商场的影响继续，但关于其他商场的影响已显着下降，动力价格也逐渐向下，本钱端价格下降；国内方面，需求端上升，全体利好天然气相关产业链公司。

中金公司剖析称，2022年底各城市燃气企业毛差或已触底。跟着资源池本钱下行，居民气量足额供给，工商业需求修正，2023年城市燃气企业毛差同比或稳中有升，2023年各城市燃气企业毛差修正至0.51元/方至0.52元/方。

榜首上海证券也持有类似观念，短期来看，燃气公司的成绩通过2022年的深度调整，有望在2023年跟着微观环境的改进迎来盈余和估值修正。长时间来看，销气规划大的城市燃气公司因具有全国布局的气源，巨大的客户根底，和较高的本钱议价才能等优势，将更简单获益于天然气作为"双碳"目标下重要的过渡动力带来的职业增速，并在价格动摇时坚持必定的耐性。

信达证券也表明，跟着天然气职业消费增速的康复，价格的安稳，城市燃气事务有望完成毛差安稳和气量高增。（证券日报）

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