汹涌新闻记者 陈佩珍

九江银行(06190.HK)挑选不行使换回行将到期的二级本钱债引发重视。

1月5日，九江银行发布公告闪现，九江银行2018年第一期二级本钱债券(简称：18九江银行二级01，代码：1820002)设有发行人换回挑选权，发行人本期不行使换回挑选权。

Wind闪现，本期债券为票面利率为5%的商业银行次级债券，债项评级为AA级，最近一次成交日期为2022年12月19日，下一付息日为2023年1月31日，债券当时所剩余额15亿元。

事实上，18九江银行二级01不行使换回权引发重视的重要原因之一是此前不行使换回二级本钱债的银行主体评级多为AA级及以下，而九江银行最新的主体信誉评级为AAA。

大公世界资信评价：到期不能偿付的危险拳皇卡牌手游很低

大公世界资信评价有限公司近期发布的《九江银行股份有限公司主体与相关债项2022年度盯梢评级陈述》对九江银行和上述二级本钱债进行了最新的信誉评级盯梢。

大公世界资信评价的评级成果闪现，确认九江银行股份有限公司的主体长时间信誉等级坚持 AAA，评级展望坚持安稳，"18九江银行二级01"和"18九江银行二级 02"的信誉等级坚持AA+。

大公世界资信评价陈述指出，盯梢期内，九江银行存借款规划持续添加，绿色金融业务及轿车金融业务进一步拓宽，流动性危险抵挡才能仍较强，可以持续取得股东多方面的支撑；但另一方面，九江银行盈余才能有待增强，房地产借款占比较高，借款职业结构有待进一步优化，前十大客户中部分存在负面舆情，部分职业借款危险仍较高，且部分出资财物呈现逾期，存量危险财物处置需进一步重视，仍面对必定的中心本钱弥补压力。此外，"18九江银行二级01"和"18九江银行二级02"具有次级性质。

不过，大公世界资信评价表明，归纳来看，九江银行的抗危险才能极强，偿债才能极强。"18九江银行二级01"、"18九江银行二级 02"到期不能偿付的危险很低。

九江银行2022年中期陈述闪现，到2022年6月末，九江银行的本钱足够率、一级本钱足够率、中心一级本钱足够率别离为12.73%、10.69%、8.00%，较2021年底别离下滑0.48、0.39、0.28个百分点。

而银保监会的最新数据发表则闪现，到2022年三季度末，商业银行中心一级本钱足够率、一级本钱足够率、本钱足够率的平均水平别离为10.64%、12.21%、15.09%。

值得一提的是，九江银行还曾取得中小银行专项债弥补本钱。2021年9月7日，九江银行与九江市财政局签署《专项债券弥补中小银行本钱金"转股协议存款"协议》(以下简称"《协议》")。依据《协议》，九江银行以转股协议存款方法承受20亿元专项债，悉数用于弥补该行其他一级本钱。

"到2022年3月末，跟着危险加权财物持续添加，九江银行本钱足够率有所下降，低于职业平均水平，仍面对进一步弥补本钱的压力"，大公世界资信评价评级陈述提及。

商业银行二级本钱债发行坚持高位

二级本钱也叫隶属本钱或弥补本钱，是商业银行本钱根底中扣除中心本钱之外的其他本钱成份，是反映银行本钱足够状况的目标。

依据《商业银行本钱管理办法(试行)》，商业银行发行的二级本钱东西有确认到期日的，该二级本钱东西在距到期日前最终五年，可计入二级本钱的金额，应当按100%、80%、60%、40%、20%的份额逐年减计。

回忆2022年商业银行发债状况，二级本钱债的发行规划完成大规划添加，全年发行规划打破9000亿元。关于2022年商业银行二级本钱债的大幅度添加，上海金融与开展试验室主任曾刚在承受汹涌新闻采访时表明，曩昔几年，银行要加大支撑实体经济的力度，在财物端投进方面坚持较快添加速度。2022年受需求影响，借款投进难度比较大，但增速也不算太慢，在10%以上。借款财物要添加，要加大对实体的支撑力度，对应着银行就需求进步本钱水平。

一起，曾刚表明，二级本钱债每年都有扣减，五年期每年扣减20%，这意味着哪怕银行财物规划不变，每年的二级本钱都会削减20%，坚持原有的规划需求滚转发行。2022年的二级本钱债发行大幅度添加，既表现了财物规划扩张需求进步本钱足够率部分，也包含二级本钱债扣减部分滚转发行。

银行二级本钱债到期未换回的现象增多

在二级本钱债发行坚持高位的一起，汹涌新闻观察到，2021年以来银行二级本钱债到期未换回的现象明显添加。

依据国金固收的研报整理，到2022年底，未换回的银行二级本钱债共52只，触及44家银行。2022年未换回债券规划超110亿元，未换回债券数量到达24只。从主体评级来看，未行使换回权的银行信誉资质欠佳，主体评级多为AA级及以下。从银行类型来看，未行使换回权的银行悉数为中小银行，以农商行为主。从省份散布来看，到2022年底全国共有13个省份、直辖市的银行呈现过不行使换回权的行为，其间辽宁、天津和山东的未换回债券规划较大，山东、辽宁和安徽位列未换回债券数量前三。

国金证券固收首席分析师樊信江以为，银行挑选暂不换回债券，首要包含两方面的原因：因为债券新发本钱较高、盈余才能恶化等要素，银行再融资难度较大，较难发行本钱弥补东西；银行本钱足够率现已处于较低水平，部分银行在换回前本钱足够率已低于监管要求，行使换回权后本钱水平或将进一步恶化。

关于未来银行或存在不行使换回权的危险，樊信江表明，2023年银行二级本钱债换回压力整体可控，2024年不换回危险或将加大。2023年银行二级本钱债待换回规划为4007亿元，待换回二级本钱债的银行大多为AAA级，城、农商行待换回规划占比较小。2024年起银行永续债到期换回压力开端闪现，银行不行使换回权的危险或将有所加大。

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